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18. November 2006
Die Public/ NYSE-Specialist Short Ratio
Die „Public/ NYSE Specialist Short Ratio“ lässt sich als
Sentiment-Indikator einordnen. Sie repräsentiert das Verhältnis der
Leerverkäufe, die von den „Spezialisten“ der New York Stock Exchange
getätigt werden, zu den Leerverkäufen, die von der Öffentlichkeit
(Institutionelle und Private) durchgeführt werden. Spezialisten deshalb,
weil sie für den liquiden Handel von Kauf- und Verkaufsordern in einzelnen
Werten verantwortlich sind. Die Erfahrung zeigt, dass die Spezialisten
meist richtig liegen, während sich die Masse auf der falschen Seite
befindet.
In den letzten fünf Jahren lässt sich ein deutlicher Aufwärtstrend der
Ratio erkennen. Das heißt, dass die Masse verhältnismäßig mehr short geht
als die Spezialisten. Eine solche Entwicklung ist per Definition bullisch.
Die Pfeile zeigen, dass immer dann Bodensituationen an den Märkten
auftraten, wenn die Masse auf relativer Basis besonders deutlich
Leerverkäufe tätigte. Ende Juni / Anfang Juli erreichte die Ratio ihren
vorläufigen Höhepunkt.
Aktuell bewegt sich die „Public/NYSE-Specialist Short Ratio“ zwar nach
unten, verharrt aber weiterhin auf einem hohen Niveau. Der Verlauf zeigt,
dass diese Ratio Bodenbildungen gut erkennen lässt, aber bei Topbildungen
nur eine geringe Aussagekraft besitzt. Das Paradebeispiel ist das Mai-Hoch
und die Tatsache, dass die Masse bereits einen Monat vor dem Mai-Hoch mehr
und mehr short ging und anschließend Recht bekam.
Fazit: Die „Public/NYSE-Specialist Short Ratio“ ist ein
Sentiment-Werkzeug, das besonders bei Bodenbildungen Hilfestellung
gewährt. Sollten die Märkte toppen und die Ratio würde bei fallenden
Märkten sprunghaft zulegen, so wäre davon auszugehen, dass eine Topbildung
nur vorübergehender Natur ist. Die „Public/NYSE-Specialist Short Ratio“
gehört in das Arsenal eines jeden Makro-Betrachters. Sie finden die Ratio
neben vielen anderen Stimmungsindikatoren in unserem Abonnentenraum. Wir
blicken hinter die Märkte und nutzen dafür unsere exklusiven
Charts.
Robert Rethfeld
Wellenreiter-Invest
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