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08. Juli 2006
Breite Mehrjahres-Topbildungen
Nicht erst seit Mai wachsen die Anzeichen dafür, dass der mehrjährige
Bullenmarkt seinem Ende entgegengeht. Betrachtet man wichtige US-Sektoren,
so zeigen diese relative Schwäche gegenüber dem S&P 500. Man kann das gut
in der Ratio US-Einzelhandelsindex (RLX) zum S&P 500 sehen (folgender
Chart). Die Topbildungsphase begann bereits vor zwei Jahren.
Während in einer Bullenmarktphase zyklische Werte wie Autobauer,
Baumärkte, die Gastronomie oder Elektrogerätehersteller profitieren,
zeigen in einer Bärenmarktphase nichtzyklische Konsumgüter wie
Nahrungsmittel und Getränke relative Stärke. Wie auf dem folgenden Chart
zu erkennen ist, geschieht dies seit Mitte April 2006 (roter Kreis).
Da die zyklischen Konsumgüter relative Schwäche zeigen, steht die
Langzeit-Topbildung in der Ratio zwischen zyklischen und nichtzyklischen
Konsumgütern vor ihrer Vollendung.
Das bullische Bild bröckelt nicht zuletzt dank des US-Verbrauchers, der
Probleme hat, die Rolle des Welt-Konsumenten (derzeit 25 Prozent Anteil am
Welt-Gesamtkonsum) weiter
aufrecht zu erhalten.
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von Sektoren finden Sie in unserem Abonnentenraum.
Robert Rethfeld
Wellenreiter-Invest
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