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26. Januar 2008
Hausbauer mit Bodenbildung
In unserer Wochenend-Kolumne vom 14. April 2007 stellten wir die Frage
nach dem Zeitpunkt des Tiefs in den US-Hausbauaktien.
http://www.wellenreiter-invest.de/WellenreiterWoche/Wellenreiter070414.htm
Geplatzte Blasen folgen einem typischen Verlauf. Etwa zweieinhalb Jahre
nach dem Blasenhoch wird üblicherweise ein wichtiges Tief markiert. Deshalb zeigten wir
damals den folgenden Chart, der den Verlauf des US-Hausbauers Toll
Brothers mit dem Verlauf des Nikkei Index ab 1990 und des Nasdaq ab 2000
verglich und zeichneten eine Prognose ein.
In der Realität war der Verlauf wie folgt (nächster Chart):
Die Hausbauer sind ein Kind der Anleihenmärkte. Innerhalb der letzten
sechs Monate sind die US-Zinsen im 10jährigen Bereich von 5,3 auf 3,5
Prozent gefallen. Das war eine extreme Bewegung, die mit Zeitverzögerung
wie ein Defibrillator auf die Hausbauaktien wirkt. Einige Hausbauer
sprangen in der vergangenen Woche um 25 Prozent nach oben. Wir gehen davon
aus, dass die US-Hausbauer jetzt dabei sind, einen Boden auszubilden.
Welche Indikation ergibt sich daraus für den Gesamtmarkt? Keine besonders
ermutigende, wie der folgende Chart zeigt. Just in dem Moment, als die
Nasdaq-Blase im März 2000 platzte, formten die Hausbauer ein langfristig
gültiges Tief.
Toll Brothers Wochenchart 1999 - 2001
Auch wenn man weiter zurückschaut, ergibt sich eine überwiegend inverse
Korrelation zwischen Hausbauern und Tech-Werten.
Fazit: Die US-Hausbauaktien dürften jetzt einen Boden ausbilden. Es kann
sich lohnen, bei der Diversifizierung seines Portfolios diese Anlageklasse
zu berücksichtigen. Positive Impulse für den Gesamtmarkt sollte man von
den US-Hausbauern jedoch nicht erwarten.
Robert Rethfeld
Wellenreiter-Invest
P.S.
Unser traditioneller Jahresausblick auf Aktien, Anleihen, Rohstoff- und
Währungsmärkte ist erschienen. Der Ausblick umfasst 149 Abbildungen auf
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