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12. April 2008
US-Verbrauchervertrauen wie 1973/74
Am Ende des langen Bärenmarktes der 70er Jahre waren die Verbraucher
ausgelaugt. Das Verbrauchervertrauen der US-Bürger (gemessen durch die
Universität Michigan) erreichte im Mai 1980 inmitten einer galoppierenden
Inflation von 14,5% und einer gleichzeitig stattfindenden Rezession mit
einem Wert von 52 Punkten sein auch derzeit noch gültiges Tief.
Die Universität Michigan misst das US-Verbrauchervertrauen seit 1953 in
regelmäßiger Form. Damit ist diese Erhebung die älteste uns bekannte
Untersuchung. Aus diesem Grund erscheint sie besonders gut für historische
Betrachtungen geeignet.
Auf dem Chart ist zu erkennen, dass den Verbraucher regelmäßig im Rahmen
von Rezessionen der Frust packt. Auch in den Rezessions-Jahren 1973/74 und
1990 fiel die Negativreaktion besonders deutlich aus: Beispielsweise wurde
im Oktober 1990 ein Tief von 64 Punkten registriert, nachdem drei Monate
zuvor noch ein Wert von knapp 90 notiert wurde.
Der aktuelle Level von 63,2 Punkten (April) wurde lediglich 1973/74, zu
Beginn der 80er Jahre sowie in den Jahren 1990/91 unterboten. Für die
Finanzmärkte waren dies Krisenjahre. Interessant ist, dass die aktuelle
Konstellation, die durch ein jahrelanges Abbröckeln des
US-Verbrauchervertrauens gekennzeichnet ist, an die Situation der Jahre
1966 bis 1974 erinnert. Die damalige Abwärtsphase lief acht Jahre, genauso
wie die aktuelle Schwächephase, die im Jahr 2000 begann (siehe die beiden
Pfeile auf dem Chart).
Fazit: Das Wort „Verbrauchervertrauen“ lässt sich für die aktuellen Werte
kaum noch rechtfertigen. Richtigerweise müsste hier das Wort
„Verbraucherverzweiflung“ verwendet werden. Ein Wendepunkt ist bisher
nicht erkennbar. Die laufende Rezession in den USA ist – wenn man das
Verbrauchervertrauen als Maßstab nimmt – durchaus in einer Kategorie mit
der Rezession von 1973/74 oder der Doppel-Rezession zu Beginn der 80er
Jahre zu nennen.
Robert Rethfeld
Wellenreiter-Invest
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