|
Wellenreiter-Kolumne vom 16. Oktober 2010
Das Ende der
Rohstoff-Hausse
Am 10. Dezember 1998 kostete
ein Fass amerikanisches Rohöl 10 US-Dollar. Am 11. Juli 2008 erreichte der
Ölpreis die Marke von 147 US-Dollar. Die Super-Hausse des Ölpreises
dauerte knapp 10 Jahre und brachte (in der Theorie) eine
Verfünfzehnfachung eines im Dezember 1998 getätigten Investments.
Platin markierte sein Tief am
30. Oktober 1998, wenige Monate vor dem Ölpreistief. Das Bullenmarkthoch
im Platin stammt vom 4. März 2008. Das Top in Platin wurde wenige Monate
vor dem Ölpreishoch generiert. Sowohl Rohöl als auch Platin bewegen sich
aktuell deutlich unterhalb ihrer Hochs aus dem Jahr 2008. Es kommt hinzu,
dass der Ölpreis im Jahr 2008 an die Oberseite eines langfristigen
Trendkanals zurückprallte. Auf dem nächsten Chart ist nicht nur der
Trendkanal, sondern auch der 30-Jahres-Zyklus eingezeichnet. Rohöl pflegt
in etwa alle dreißig Jahre einen wichtigen Hochpunkt zu setzen.
Es stellt sich die Frage, ob
das Ölpreishoch aus dem Jahr 2008 ein langfristiges Hoch darstellt.
Aufgrund des zyklischen Bewegungsmusters und des Erreichens des oberen
Trendkanals gehen wir davon aus, dass dies so ist. Das bedeutet: Die
Rohöl-Hausse war im Jahr 2008 Geschichte. Unterstützt wird diese Annahme
durch das saisonale Verlaufsmuster. Der Ölpreis neigt im Zeitraum Oktober
bis Februar zur Schwäche.
Wir sind geneigt anzunehmen,
dass die Platin-Hausse ebenfalls vorbei ist. Platin befindet sich derzeit
deutlich unterhalb seines Hochs aus dem Jahr 2008 (folgender Chart).
Platin und Rohöl waren die
ersten wichtigen Rohstoffe, die die langjährige Baisse der 1980er und
1990er Jahre beendeten. Und sie waren nach rund neuneinhalb Jahren die
ersten Rohstoffe, die - aller Wahrscheinlichkeit nach - ihre Hausse
beendeten.
Uns ist klar, dass man die
Hausse-Länge von neuneinhalb bis zehn Jahren nicht einfach auf alle
Rohstoffe ausdehnen kann. Und doch lassen Sie uns dieses
Gedankenexperiment ausprobieren. Der Goldpreis begann seinen Anstieg im
Jahr April 2001, Silber und Kupfer folgten im November 2001. Das würde
bedeuten, dass die Goldhausse irgendwann zwischen Dezember 2010 und Juni
2011 beendet sein würde, Kupfer und Silber hätten noch bis Ende 2011 Luft.
Historisch betrachtet wäre es ungewöhnlich, wenn Gold und Silber zu
unterschiedlichen Zeitpunkten ein Top markieren würden. Deshalb nehmen wir
an, dass ein solcher Hochpunkt parallel erfolgen wird.
Bezüglich unserer
Erwartungshaltung für einen weiter steigenden Silberpreis (siehe Ausgabe
vom 28. August 2010) kann man nur festhalten, dass der Silberpreis in den
letzten drei Monaten der 1970er-Jahre-Hausse um mehr als 20 US-Dollar
anstieg: Nach dem Blow off im Januar 1980 war das Spiel beendet.
Fazit: Die Rohstoff-Hausse neigt sich dem Ende zu. Wichtige Rohstoffe
wie Erdöl oder Platin dürften ihre Tops bereits im Jahr 2008 markiert
haben, andere Rohstoffe dürften in den kommenden 12 Monaten folgen. Man
achte übrigens auf den Weizenpreis. Weizen war in 2008 ein wichtiger
Vorläufer für das damalige Hoch der Rohstoffpreise, siehe auch
http://tinyurl.com/69fs9a
Verfolgen Sie die Entwicklung der Finanzmärkte in unserer
handelstäglich erscheinenden Frühausgabe.
Robert Rethfeld
Wellenreiter-Invest
P.S. Ein
kostenloses 14tägiges Schnupperabonnement erhalten Sie
unter
www.wellenreiter-invest.de
|
